三个小问题的回顾和理解：

1、7月1日，也就是6月30日QE2正是结束以来的黄金走势：兴奋与恐惧

2、7月1日至9月20日之间，美联储货币政策的酝酿和调整：对经济复苏的极度失望

3、今年第四季度的黄金走势展望

1、兴奋与恐惧

黄金在8月7日星期一产生大约20美元的跳空高开，从1660美元/盎司跳到了1680左右，到9月23日竟一共持续了7周而未回补此跳空缺口，这在金价运行历史上极为罕见，而到9月20日左右美联储宣布新的货币政策之前，金价竟两次冲高1900美元/盎司上方，又两次回落1700美元/盎司附近，两次振幅都在15%以上，这等于为广大黄金投资者提供了2次做多、2次做空，总计4次合计长度超过800美元的、极好的投机机会，而这一切，仅仅用时前后7周！！黄金不是大白菜，不是猪肉，如此震荡历史罕见。

这一切究竟因为什么？很显然还是经济大环境和3年来十分“流血伤痛”的金融危机所致。从2010年11月到2011年6月30日的QE2政策期间，想要的经济复苏没有来，最不想看到的债务危机却天天如影随行，大西洋两岸失业率居高不下，资产价格却因为投放货币而天天猛涨，眼看旧政策已经结束，新政策还在酝酿，市场的风险情绪和避险情绪极度纠结，到底是投资股市还是为防止纸币贬值投资黄金？？全球投资人都如此纠结，金价不大幅波动才怪！

2、经济复苏乏力、债务危机重重、“黑色星期四”，伯南克的困境

4、5、6、7、8月，每个月的关键经济指标如：

美国的非农就业数据、每周的初请、续请失业金数据和采购经理人指数等都很差；

欧债危机永无宁日！债务危机向意大利、法国、甚至德国蔓延，分析师认为，如果德国的信用评级被降级，则代表欧债危机到了顶峰阶段。而现在法、意两国已经有多家大银行因为持有希腊国债而被降级。

9月22日，美联储的信货币政策正式出台了！！

我们且听听伯南克老爷说了什么：

“但很明显经济从危机中复苏的强度远不及我们此前预期。从国民账户最新的全面修正以及最近的上半年经济增长预期来看，我们已经得知经济衰退比预期更加严重，复苏进程则更加疲弱；事实上，美国的总生产额仍旧没有回到危机以前的水平。很重要的一点是，经济增长在很大程度上一直都不足以持续压低失业率，最近以来失业率一直都维持在略高于9%的水平。”

其实就是表示经济下行风险很大，失业率居高不下，房屋市场依然受压，通胀看起来自今年稍早已经趋于温和，经济复苏疲软将确保维持超低利率至少至2013年年中不变。

什么对策呢？叫“扭转操作”！！

美联储北京时间周四凌晨宣布将9月利率维持在0%-0.25%区间不变，并表示将在2012年6月底前购买4000亿美元6年期至30年期长期国债，出售同等规模3年期或更短期国债，以增加长期国债收益率的下行压力，为经济提供宽松的政策环境。

市场的反映呢？？天哪！！

伯老爷话音未落，全球金融市场 再现黑色星期四（9月22日），当天泛欧绩优300指数收盘跌4.6%，创26个月收盘新低，欧洲三大股指暴跌5%左右；美股同样惨遭浩劫，道指大跌500点左右，标普500指数跌逾3%。另外，美国原油期货下跌6.3%，现货黄金下跌超过40美元，一度测试1700美元/盎司关口。金融市场动荡引发避险情绪高涨，投资者纷纷将资金注入美元、日元等避险币种，周四美元指数上涨1.5%至78.49，盘中触及2月14日以来最高位78.79。引发金融市场再现崩盘式暴跌的罪魁祸首，是美联储推出的扭转操作不给力，以及美联储会后声明中对经济的悲观评论。

美国人自己买账吗？？

早在8月19日，美国共和党总统参选人、德克萨斯州州长佩里就抨击伯南克印刷美元玩弄政治实为“叛国”，此言或许并非噱头，因为美联储的定量宽松货币政策可能真的令美国及美元陷入险境。佩里在竞选造势活动中称，伯南克在2012年11月前采取任何刺激政策都将被视为叛国。

看来，只推“扭转操作”，经济无法复苏，市场失望，也不能支持总统奥巴马竞选连任；

不推扭转操作，而继续推QE3，要被别的总统候选人骂为“叛国罪”，也不是能轻易为之的事情。

这简直就是伯南克和美联储的“囚徒困境”

3、货币政策和黄金走势展望

海外分析师表示，美联储9月份会议增至两日表明伯南克将努力使各委员之间的意见一致，此前7月份会议上伯南克遭遇了其担任美联储主席以来最大的反对声音。Swonk认为，美联储最终将推出第三轮量化宽松政策，但很可能并非在9月份，9月份会议声明将朝着QE3的方向缓慢推进。

海外知名媒体上周五公布的一项调查结果显示，受访的16家交易商预估中值为美联储在6个月内干预债市拉低长期利率的可能性为80%，此外，美联储在6个月内推出第三套量化宽松政策的可能性为45%，8月9日预估为37.5%。

另一方面，技术面形态也在预示着金价将面临进一步大跌的风险。

分析师认为，黄金正在形成双顶形态。颈线位置在1,702美元，值得关注。金价一度距离新的支撑区域不足20美元，如果跌破可能进一步回吐今年逾20%的涨幅。如果从今年1月低点1308算起，至1920时，振幅竟然已经超过50%，如果第四季度将此巨大振幅回吐一半，也完全有可能。

乐观的观点则认为，黄金仍很有可能处于1,700-1,900美元的区间内交投。因为中国的实物买盘十分活跃。

有研究报告指出，黄金走势将取决于一系列不可预知的因素。其一，全球经济和财政方面面临的挑战如何演化；其二，投资者和金融市场对经济前景的看法和诠释；其三，投资者对黄金目前所处价位的理解。

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结合上述三点可得出短期结论，黄金可能接近周期性顶部，但是另一方面，影响黄金走势的关键因素之一是金融市场人气无法预测。

分析师认为，黄金未来3个月可能在1,600-2,100美元的宽幅区间内交投，估计最高勉强越过2，000美元大关，例如到达2038美元/盎司，最低很难跌破1，550，因为1550附近是50周均线位置。

当然如果发生极短状况，美联储在扭转操作效果不好的情况下迅速推出QE3，那么黄金也会迅速重新上升，直奔2000美元/盎司上方，之后依然没有“天花板”。

文章来源：腾讯财经